Reale Optionen, Softcover reprint of the original 1st ed. 2003 Konzepte, Praxis und Perspektiven strategischer Unternehmensfinanzierung

Inhaltsübersicht.- I Konzepte.- 1 Anwendungsmöglichkeiten der Realoptionsbewertung.- 1.1 Einleitung.- 1.2 Anwendung verschiedener Verfahren zur Bewertung von Realoptionen.- 1.3 Anwendungsvorteile der Realoptionsbewertung.- Literaturhinweise.- 2 Marktorientierte Investitionsrechnung bei Unsicherheit, Flexibilität und Irreversibilität - Eine Systematik der Bewertungsverfahren.- 2.1 Einleitung.- 2.2 Traditionelle Bewertungsverfahren.- 2.3 Optionspreisverfahren.- 2.4 Schlussbemerkung.- Literaturhinweise.- 3 Die Bedeutung vollständiger Märkte fir die Anwendung des Realoptionsansatzes.- 3.1 Einleitung.- 3.2 Beschreibung der Investitionsmöglichkeit.- 3.3 Beschreibung des Marktes.- 3.4 Erster Versuch einer Bewertung - ein Widerspruch?.- 3.5 Der vollständige Kapitalmarkt - Die Auflösung des Widerspruchs.- 3.6 Bewertungsspielräume bei Unvollständigkeit des Marktes.- 3.7 Abschließende Bemerkungen.- Literaturhinweise.- 4 Einsatz und Pricing von Realoptionen — Einfiihrung in grundlegende Bewertungsansätze.- 4.1 Einführung.- 4.2 Traditionelle Bewertung von Realoptionen.- 4.3 Praxisübliche numerische Verfahren zur Bewertung von Realoptionen.- 4.4 Realoptionsbewertung bei variabler Zinsstrukturkurve.- 4.5 Schlussbemerkung.- Literaturhinweise.- 5 Unternehmerische Finanzierungspolitik unter Berücksichtigung von Realoptionen.- 5.1 Einleitung.- 5.2 Zur Finanzierungsproblematik von Wachstumsunternehmen.- 5.3 Übertragung der Optionslogik auf den Finanzierungsbereich.- 5.4 Implikationen für die Ausgestaltung von Finanzierungsbeziehungen.- 5.5 Praxisbeispiel. Finanzierung von F&E.- 5.6 Ausblick/Fazit.- Literaturhinweise.- 6 Die Bedeutung des Realoptionsansatzes fir Gründungsunternehmen.- 6.1 Einleitung.- 6.2 Anlässe der Bewertung von Gründungsunternehmen.- 6.3 Typen von verfügbaren Realoptionen in den einzelnen Phasen der Entwicklung eines Gründungsunternehmens.- 6.4 Bewertungsmethodische Probleme der Anwendung des Realoptionsansatzes auf Gründungsunternehmen.- 6.5 Zusammenfassung.- Literaturhinweise.- 7 Die Bedeutung des Realoptionsansatzes aus Controlling-Sicht.- 7.1 Einleitung.- 7.2 Controlling-Instrumente als Verfahren zur Sicherung rationaler Führung.- 7.3 (Wann) ist der Realoptionsansatz alternativen Willensbildungsverfahren wirklich überlegen?.- 7.4 Lässt sich der Realoptionsansatz für die Belange der Praxis hinreichend operationalisieren?.- 7.5 Ist von einer schnellen Adoption auszugehen und kann der Adoptionsprozess im Unternehmen positiv beeinflusst werden?.- 7.6 (Wie) kann eine rationale und sachgerechte Anwendung des Ansatzes sichergestellt werden?.- 7.7 Zusammenfassung.- Literaturhinweise.- II Praxis.- 8 Real Option ValuationTM: Synthese von Strategie und Wert — Anwendungsbeispiel für ein Internet Portal.- 8.1 Grenzen klassischer Bewertungsverfahren.- 8.2 Alternative: Realoptionsbewertung.- 8.3 Fallstudie: Internet Portal.- 8.4 Zusammenfassung.- Literaturhinweise.- 9 Risikoorientierte Vertragsgestaltung und optionsbasierte Bewertung bei Unternehmenstransaktionen — Fallstudie aus der Halbleiterindustrie.- 9.1 Einleitung.- 9.2 Fallbeispiel Silizium.- 9.3 Zusammenfassung.- Literaturhinweise.- 10 Die Bedeutung von Realoptionen im M&A-Geschäft.- 10.1 Einführung.- 10.2 Bedeutung von Realoptionen für erfolgreiche M&A-Transaktionen.- 10.3 Systematische Berücksichtigung von Realoptionen in M&Arozessen.- 10.4 Anwendbarkeit von Realoptionen als Bewertungsmethode in der M&A-Praxis.- 10.5 Fallstudie.- 10.6 Zusammenfassung und Ausblick.- Literaturhinweise.- 11 M&A-Optionen sind Real(e) Optionen — Wirtschaftlichkeitsanalyse von M&A-Transaktionen dargestellt am Beispiel von Vendor Loans.- 11.1 Einleitung.- 11.2 Wirtschaftlichkeitsanalyse von M&A-Transaktionen.- 11.3 Beispiele für M&A-Optionen.- 11.4 Bewertung von M&A-Optionen am Beispiel einer Vendor Loan.- 11.5 Zusammenfassung.- Literaturhinweise.- 12 Bewertung von Markteintrittsoptionen unter Berücksichtigung des Wettbewerbs — Dargestellt am Beispiel des polnischen Retail-Banking-Marktes.- 12.1 Einführung.- 12.2 Hintergrund.- 12.3 Sechsstufiges Modell zur Bewertung von Realoptionen.- 12.4 Bewertung des Markteintritts in den polnischen Retail-Banking-Markt.- 12.5 Berücksichtigung von Wettbewerb.- 12.6 Kritische Zusammenfassung.- Literaturhinweise.- 13 Bewertung eines Start-up-Unternehmens mit Hilfe des Realoptionsansatzes.- 13.1 Einleitung und Problematik.- 13.2 Beta-Faktor bei forschungsintensiven Wachstumsunternehmen.- 13.3 Allgemeine Überlegungen zur Bewertung von Biotech-Unternehmen.- 13.4 Fallstudie zur Bewertung eines Biotech-Start-ups.- 13.5 Schlussbetrachtung.- Literaturhinweise.- 14 Bewertung von Realoptionen in globalen Produktions-und Logistiknetzwerken.- 14.1 Management von Flexibilität in globalen Produktions-und Distributionsnetzwerken.- 14.2 Operative Flexibilität und Managementflexibilität.- 14.3 Managementfallstudie APPLICHEM.- 14.4 Realoptionen und Unternehmenswachstum.- 14.5 Paradigmenwechsel in der Praxis.- Literaturhinweise.- 15 Die Berücksichtigung von Handlungsflexibilität bei Investitionsentscheidungen — Eine empirische Untersuchung.- 15.1 Einleitung.- 15.2 Bisherige Forschungsergebnisse.- 15.3 Überblick über die durchgeführte Studie.- 15.4 Ergebnisse der Untersuchung.- 15.5 Zusammenfassung und Ausblick.- Literaturhinweise.- III Perspektiven.- 16 Bewertung von Investitionen in die Entwicklung neuer Produkte mit Hilfe des Realoptionsansatzes.- 16.1 Bedeutung und Charakteristika der Produktentwicklung.- 16.2 Unterscheidung verschiedener Unsicherheitsquellen bei Produktentwicklungsprojekten 380 16.3 Eignung von Optionspreistheorie und Entscheidungsbaumverfahren zur Bewertung von Produktentwicklungsprojekten.- 16.4 Bewertung eines Produktentwicklungsprojekts bei unterschiedlichen Arten der Unsicherheit.- 16.5 Fazit.- Literaturhinweise.- 17 Die Bewertung von Wachstumsunternehmen mit Multiples.- 17.1 Multiples für Wachstumsunternehmen.- 17.2 Die Vorgehensweise bei der Multiple-Bewertung.- 17.3 Das Kurs-Gewinn-Verhältnis.- 17.4 Enterprise-Value-EBIT-Multiple.- 17.5 Non-Financial Multiples.- 17.6 Empirie: Einflussfaktoren auf Financial Multiples.- Literaturhinweise.- 18 Wagnisfinanzierung bei Konkurrenz.- 18.1 Einleitung.- 18.2 Wertentwicklung des Venture.- 18.3 Optimale Finanzierungsentscheidung und Wert der Finanzierungsoption.- 18.4 Numerische komparative Statik des strategischen Konflikts.- 18.5 Wagnisfinanzierung im Monopol.- 18.6 Schlussbemerkung.- Literaturhinweise.- 19 Optionen auf Kapazität — Anwendungen in der Luftfrachtbranche.- 19.1 Einleitung.- 19.2 Literaturüberblick.- 19.3 Das Optionspreismodell.- 19.4 Ökonomische Effizienzsteigerung.- 19.5 Anwendungsbeispiel in der Luftfrachtbranche.- 19.6 Zusammenfassung.- 19.A Beweise.- Literaturhinweise.- 20 Flexibilität und Hedging — Realoptionen in der Elektrizitätswirtschaft.- 20.1 Einleitung und Übersicht.- 20.2 Entwicklungen in der Elektrizitätswirtschaft.- 20.3 Märkte für Energie.- 20.4 Sicherungsbedarf.- 20.5 Sicherung über externe Instrumente.- 20.6 Sicherung durch interne Flexibilität.- 20.7 Interne Flexibilität vs. externe Sicherung.- 20.8 Fazit.- Literaturhinweise.- 21 Wie geht es weiter mit der IT-Industrie? Internet-Hype, Softwareplattformen und Realoptionen.- 21.1 Einleitung.- 21.2 Produktivitätsparadoxon und New Economy.- 21.3 IT-Investitionsrechnung.- 21.4 Erklärungen für das Produktivitätsparadoxon.- 21.5 Real-Business-Cycles und E-Business.- 21.6 Realoptionsmodelle und IT-Investitionen.- 21.7 Adverse Selektion.- 21.8 Markteintritts-und Börsegangsoptionen.- 21.9 Web-Infrastrukturinvestitionen, Wachstumsoptionen und.- Optionsspiele.- 21.10 Zusammenfassung.- Literaturhinweise.- 22 Realoptionen im Kundenwertmanagement — Eine empirische Untersuchung.- 22.1 Einleitung.- 22.2 Kundenwert.- 22.3 Daten und Methoden.- 22.4 Empirische Ergebnisse.- 22.5 Defizite der Kundenwertmessung.- 22.6 Verbesserung der Kundenwertmessung.- 22.7 Zusammenfassung.- Literaturhinweise.- 23 Möglichkeiten des realoptionsbasierten Value Reporting fir Wachstumsunternehmen.- 23.1 Einleitung.- 23.2 Theoretische und Empirische Grundlagen.- 23.3 Integration des Realoptionansatzes in das Value Reporting.- 23.4 Schlußbetrachtung.- 23.A Anhang.- Literaturhinweise.- Abbildungsverzeichnis.- Tabellenverzeichnis.- Stichwortverzeichnis.- Autorenverzeichnis.