Mergers & Acquisitions im Mittelstand, 1991 Unternehmen und Beteiligungen gezielt kaufen und verkaufen: Planung, Strategie, Durchführung, Integration

Langjahrige praktische Erfalrrung mit Sanierungs- und Beteiligungsfragestel­ lungen haben mich zur Veroffentlichung dieses Buches bewogen. Es war meine Absicht, in die Probleme der M&A-AktiviHiten und ihre Verfahrens­ weise tibersichtlich und in verstandlicher Form einzuflihren. Dadutch. solI Praktikern und Studenten die Moglichkeit gegeben werden, sich das flir M&A-AktiviHiten erforderliche Fachwissen anzueignen. Das Buch richtet sich an Praktiker aus dem Bankbereich und Corporate­ Finance-Bereich ebenso wie an den mittelstandischen Unternehmer oder an­ dere leitende Personlichkeiten der oberen Ftihrungsebene, die sich gedank­ lich mit dem Erwerb oder der VediuBerung eines Unternehmens beschafti­ gen. Ferner zielt esftir Stabsabteilungen auf Unternehmensplanung und Or­ ganisation von GroBunternehmen. Auch Studierende der Wirtschaftswissen­ schaften mit dem Studienschwerpunkt Banken, Finanzierung, Industrie und Organisation konnen sich vor einem tieferen Eindringen in die Spezialpro­ bleme des M&A-Prozesses einen praktischen und anwendungsbezogenen Uberblick tiber die Grundfragen des M&A verschaffen. Der behandelte Stoff ist in elf Abschnitte aufgeteilt. Der erste Abschnitt be­ schaftigt sich zunachst mit der Begriffsbestimmung und der Quantifizie­ rungsproblematik. Die Ausftihrungen im zweiten Abschnitt behandeln die Motive, Formen, Trager sowie Erfolgsaussichten und Kosten von Partner­ schaften oder Transaktionen. Der dritte Abschnitt beinhaltet markt- und un­ ternehmensstrategische Voriiberlegungen, wie Standortanalyse und Voraus­ setzungen einer Allianzbildung, bevor die eigentliche Durchftihrung des M&A-Prozesses dargestellt wird. Die nachfolgenden Abschnitte vier bis acht schildern systematisch die ein­ zelnen Arbeitsschritte des M&A-Prozesses: die Durchftihrung der Kreations­ und Initiierungsphase - mit Hilfe von Instrumenten wie die Zukunftskonzep­ tion, Prasentationsunterlage und Vertraulichkeitserkliirung - sowie die Ziel­ gruppenanalyse, Verhandlungsphase, AbschluB- und Abwicklungsphase und Integrationsphase.

1. Begriffsbestimmung und Quantifizierungsproblematik.- 1.1 Begriff Mergers & Acquisitions (M&A).- 1.2 Historische und gegenwärtige Quantifizierung.- 2. Ursachen und Formen der M&A-Aktivitäten.- 2.1 Motive der Partnersuche.- 2.2 Beteiligungsformen.- 2.3 Träger der M&A-Aktivitäten.- 2.4 Erfolgsaussichten von Akquisitionen.- 2.5 Kosten von M&A-Transaktionen.- 3. Unternehmens- und marktstrategische Vorüberlegungen.- 3.1 Standortanalyse und -Orientierung.- 3.2 Voraussetzungen zur Allianzenbildung.- 3.2.1 Das Konzept als Ausgangsbasis.- 3.2.2 Geheimhaltung als Bedingung.- 3.2.3 Chancen der Zusammenarbeit.- 3.2.4 Methodisches Vorgehen bei der Partneransprache.- 3.2.5 Die Bewertung der Partner.- 4. Systematische Durchführung der Kreationsund Initiierungsphase.- 4.1 Zukunftskonzeption.- 4.1.1 Langfristige Zielvorstellung.- Festgelegte Geschäftsphilosophie.- Bestimmung des Geschäftsgebietes.- Beabsichtigtes Geschäftsimage.- Angestrebter Geschäftserfolg.- Zukünftige Geschäftssicherung.- Gewährleistete Personalverfügbarkeit.- 4.1.2 Gegenwärtige Realität: Umfeld und Innenfeld.- Analyse des Umfeldes.- Bestimmung der Marktgegebenheiten.- Ermittlung der Wettbewerbssituation.- Einflußnahme der Öffentlichkeit.- Festlegung der Planungsdaten.- Darstellung des betrieblichen Innenfeldes.- 4.1.3 Vorgehensplanung: Konzept.- Verbesserung der Geschäftsfunktionen.- Bestimmung der Unternehmensstruktur.- Verdeutlichung der Geschäftstätigkeit.- Hervorhebung des Geschäftsimages.- Zu realisierender Geschäftserfolg.- Verstärkung der Geschäftssicherung.- 4.2 Präsentationsunterlagen.- 4.2.1 Kurzpräsentation.- 4.2.2 Firmenprospekte und -unterlagen.- 4.3 Vertraulichkeitserklärung.- 5. Zielgruppenanalyse.- 5.1 Partnerschaftssuche und -ansprache.- 5.2 Kontaktaufnahme.- 5.3 Ergebnisanalyse.- 6. Verhandlungsphase.- 6.1 Zusammenarbeitsverhandlungen.- 6.2 Unternehmensbewertung und Preisbestimmung.- 7. Abschluß- und Abwicklungsphase.- 7.1 Partnerschaftsgestaltung.- 7.2 Vertrags- und gesellschaftsrechtliche Einflüsse.- 8. Integrationsphase.- 9. Akquisitionspolitische Einzelfragen.- 9.1 Unternehmensbewertung.- 9.2 Steuerrechtliche Überlegungen.- 9.2.1 Allgemeiner Überblick.- 9.2.2 Einzelsteuerliche Auswirkungen.- 9.2.3 Exemplarische in der Praxis angewandte Steuermodelle.- Erwerb von Einzelwirtschaftsgütern (Asset-Kauf).- Asset-Kauf mit anschließender Verschmelzung beziehungsweise Liquidation der die Wirtschaftsgüter erwerbenden Gesellschaft.- 9.3 Wettbewerbs- und gesellschaftsrechtliche Aspekte.- 9.3.1 Kartellrechtliche Vorschriften.- 9.3.2 Rechtliche Grundstruktur des Unternehmenskauf und -Verkaufs.- 9.4 Gesamtwirtschaftliche Aspekte.- 10. Besonderheiten der M&A.- 10.1 Management-buy-out.- 10.2 Managament-buy-in.- 10.3 Spin-off.- 10.4 Venture Capital: Wagnis- oder Risikofinanzierung.- 10.5 Kapitalbeteiligungsgesellschaften.- 10.6 Going public: Der Gang an die Börse.- 10.7 Hostile take overs: Unfreundliche Übernahmen.- 11. Ausblick.- Anmerkungen.- Anhang 1: Insolvenzursachen.- Anhang 2: Befragungskatalog.- Anhang 3: Verzinsung.- Anhang 4: Rechte und Pflichten bei Betriebsübergang.- Anhang 5: Vermögensübernahme — Haftung des Unternehmers.- Anhang 6: Was wir vom Unternehmer erwarten.- Anhang 7: Struktur eines Geschäftsplanes.- Anhang 8: Wir sind Partner auf Zeit.- Anhang 9: Grundzüge des AGAB-Philosophie.- Anhang 10: Fragenkatalog.- Glossarium.- Abbildungsverzeichnis.- Stichwortverzeichnis.