Les nouveaux modèles de prise en charge de la personne âgée à domicile (2 Volumes) (Réf. A08010)

Le marché français de la prise en charge de la dépendance bénéficie de fondamentaux solides liés au vieillissement de la population et à la solvabilité de la demande (APA, assurance dépendance).
L'évolution de l'environnement politique et réglementaire (volonté forte de développer le secteur du domicile) génère pour les spécialistes de la prise en charge de la dépendance, que ce soit à domicile ou en institution, de nouvelles opportunités de croissance via l'élargissement de leur portefeuille d'activités. Outre les recettes supplémentaires générées, cette stratégie leur permet de se positionner en tant que multi-spécialiste de la prise en charge de la personne âgée.
Les acteurs du domicile, en particulier les sociétés de services à la personne, cherchent aujourd'hui à médicaliser leur offre afin de proposer des prestations à plus forte valeur ajoutée (création de SSIAD et de structures d'hospitalisation à domicile). Les groupes d'EHPAD renforcent quant à eux leur présence sur le segment de la dépendance temporaire (cliniques SSR) et pénètrent le marché du domicile. Cette intégration verticale leur permet de se positionner en amont de l'organisation de la prise en charge de la dépendance, le maintien à domicile constituant l'étape préalable à l'entrée en institution.
Par ailleurs, en raison de la difficulté de créations de structures ex-nihilo, les groupes d'EHPAD et de cliniques SSR poursuivent à marche forcée l'élargissement de leur réseau via des opérations de croissance externe. Cette stratégie est permise par la forte atomisation du secteur reflétant le poids historique des acteurs indépendants.
Ces stratégies de croissance ne sont pas remises en cause par le durcissement des conditions d'accès aux financements, même si le rythme est susceptible d'être quelque peu ralenti ou que les normes d'investissement soient plus sélectives.
Ce marché est en effet peu sensible aux cycles car les taux de remplissage sont élevés, ce qui exclut tout risque de surcapacités et les cash flow sont récurrents.
Il est dès lors toujours possible de lever des ressources auprès des fonds d'investissement ainsi qu'en procédant à l'externalisation des actifs immobiliers. La crise de l'immobilier a eu jusqu'ici eu peu d'impact sur leur valorisation qui dépend de l'estimation des loyers futurs et de leur régularité.